中国人民銀の追加緩和、市場はすでに織り込み－ＱＥは想定せずとも - ブルームバーグ

中国人民銀行（中央銀行）が他の中銀に追随し量的緩和（ＱＥ）を含めた大掛かりな金融刺激策を近く打ち出すことはないとエコノミストらは事実上確信しているが、投資家は追加金融緩和に賭けている。

　　連休が明けた７日の本土金融市場では中国国債が買われ、10年債利回りが2002年以来の低水準となった。本土株の指標ＣＳＩ300指数は2.3％高と、ここ３週間余りでの高値。人民元もほぼ２週間ぶりの大きさで上げた。

　　エコノミストらはＱＥのような政策の可能性はないという点で一致しているものの、刺激策を巡るごく小さな驚きもセンチメントを動かす。人民銀は３日に意表を突いて、一部の市中銀行の預金準備率を引き下げると発表。超過準備の付利も７日から引き下げた。これが追加緩和を巡る臆測を膨らませた。

中国人民銀、中小行の預金準備率引き下げへ－流動性６兆円余り増える

　　オーストラリア・ニュージーランド銀行（ＡＮＺ）のマーケットエコノミスト、邢兆鵬氏は「リバースレポ金利や預金基準金利の引き下げなどさまざまな金融緩和措置を投資家は織り込んでいる」と述べた上で、10年債利回りは４－６月（第２四半期）に2.2％に下がると予想。「国債利回りはどの年限でも過去最低を更新するだろう」と話した。

　　中信証券（ＣＩＴＩＣ証券）の債券調査責任者、明明氏は人民銀が市中銀行向けの短・中期融資の金利を恐らく引き下げると指摘。そうなれば銀行側にはローンプライムレートの引き下げ余地も高まる。

　　邢氏は常設貸出制度（ＳＬＦ）の金利引き下げもあり得るとみている。また、投資家は2015年以来となる預金基準金利引き下げを待っている。

原題： China’s Markets Already Pricing In More Central Bank Easing (1)（抜粋）

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April 08, 2020 at 09:33AM
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