［東京 ７日 ロイター］ - 安倍晋三首相は７日夕、東京都など７都府県を対象に緊急事態宣言を発令する。期間は５月６日までの１カ月。新型コロナウイルスの感染拡大を防ぎ、医療体制を維持するため、国民に協力を呼びかける。
４月７日、安倍晋三首相（写真）は東京都など７都府県を対象に緊急事態宣言を発令する。首相官邸で６日代表撮影（２０２０年 ロイター）
市場関係者に影響について見方を聞いた。
●国債増発の影響は限定的、ＱＱＥ時代の範囲
＜野村証券 シニア金利ストラテジスト 中島武信氏＞
海外では緊急事態宣言が出されていたことから円債市場での海外勢の動きは既に鈍いが、今後、債券の流動性の枯渇を懸念して売りに回ることはないとみている。日銀は、オペ回数の増加や売現先、国債補完供給の要件緩和を４月末まで延長するなど、緊急事態宣言を見据えた対策をすでに講じている。
一方、市場参加者の減少で国債入札は不安定になりやすい。プライマリーディーラーは最低限の落札をしなければならないが、投資家の間でも自宅勤務が増えており、大きな行動をとりづらい。落札額が控えめになるほか、入札価格もやや低めになる可能性がある。ただ、入札結果で市場のトレンドが形成されることはないだろう。
過去最大の経済対策で国債増発が意識されるが、現在の報道ベースの金額を元に試算すると、国債の追加発行額と日銀の国債買入額を引いた値は２０１３年度と同じ規模になるとみている。その前年と比較すると６０兆円のネット発行額が減少しており、ＱＱＥ（量的・質的金融緩和）時代の範囲内となる。市場への影響は限定だろう。
財政悪化懸念を背景にイールドカーブのスティープニングが意識される。ただ、日銀のマイナス金利導入により１０年以下の金利はゼロかマイナスになることから、国内勢によるプラス利回りの超長期債への需要は高い。
日銀がイールドカーブ・コントロール（ＹＣＣ、長短金利操作付き量的・質的金融緩和）を継続しているので、金利が大きく上昇する局面では、国債買い入れを増やすだろう。今後予算が膨らんだとしても、前倒し債で対応する可能性も考えられ、国債の追加発行額が大きく増えるとは考えにくい。
●材料になりにくい、ドル高基調は継続へ
＜ＦＸプライムｂｙＧＭＯ、常務取締役 上田眞理人氏＞
安倍首相はきょう夕刻に、東京都など７都府県を対象に緊急事態宣言を発令する予定だ。
同時に取りまとめられる事業規模１０８兆円とされる過去最大の経済対策については、弱者救済策と経済活性化策が混在、給付手続きに時間を要し、スピード感に乏しいという印象だ。
規模が大きいため株式市場で好感されると予想するが、為替市場で今の主役はドルであり、円ではないため、これまでのように株高に呼応して、自動的に円売りが進むような構図にはならないとみている。
また、新年度入り後も様子見を決め込んでいる国内の機関投資家が、緊急経済対策に促されて積極的に為替リスクを取って対外投資に動くとは思えない。緊急経済対策も緊急事態宣言も為替市場の材料にはなりにくいだろう。
為替市場では、新型コロナウイルスの感染拡大を受けた信用収縮を背景として、ドルに対する根強い需要が今後しばらく続くとみられ、ドル高基調が継続しそうだ。
中長期的には、被害が最も甚大かつ深刻な米国が、大規模金融緩和と大型経済対策によって本当に早期の経済復興を果たせるのか、注目していくことになる。
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April 07, 2020 at 09:45AM
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緊急事態宣言発令へ、市場への影響は：識者はこうみる - ロイター (Reuters Japan)
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