米国をはじめとする一部の国の金融当局者は、マイナス金利の導入に否定的な立場を表明している。しかし、こうした政策がやがて用いられることになるとのトレーダーの見方に揺るぎはない。
米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は13日、マイナス金利導入の公算は小さいとして、トレーダーの間の観測を打ち消そうとしたが、フェデラルファンド（ＦＦ）金利先物は５営業日連続でマイナス金利を織り込むこととなった。
市場の織り込みはパウエル議長の発言を受けてやや後退したものの、トレーダーはなおも来年前半の導入の可能性に備えている。
各国の政策当局者が新型コロナウイルスの感染拡大の打撃を受けた経済を回復させるのは、長くて困難な道のりになると世界の投資家は想定している。
こうした中で、英国のトレーダーは今週、実際に導入されれば同国史上初となるマイナス金利を織り込む形となり、ニュージーランドでは中央銀行自体が政策金利をマイナス圏に引き下げる選択肢を検討したことを明らかにし、トレーダーもそのような可能性を見込んでいる。
ミシュラー・ファイナンシャル・グループのマネジングディレクター、トニー・ファレン氏はパウエル議長について、「自身を含む金融当局者がマイナス金利を支持しないと繰り返す一方で、完全には排除しなかったことで、観測が広がり続ける余地を残した」と指摘した。
その上で、「金融当局が市場を率いる前に、市場が金融当局を強固に先導しており、最初に市場金利がマイナス圏に突入しても意外ではない」とし、その場合、財務省短期証券（ＴＢ）と米２年債の利回りにまず顕在化することになるだろうと話した。
原題： Negative Rates Bets Are Going Global to Ire of Central Banks (1)（抜粋）
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May 14, 2020 at 08:13AM
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